首批创业板新股对接调整及产品净值算法的微调

记者统计发现，6月28日，富国、大成、中欧、万家基金旗下的创业板注册制战略配售新基金正式获批;7月9日，华夏、南方、银华、中融基金等公司旗下的第二批创业板战略配售基金获批。截至8月17日，已有11只创业板主题基金正式发行，21只相关主题基金产品已经向证监会递交申请材料，还有更多的指数型基金排队待审。

多位业内人士在接受《华夏时报》记者采访时表示，基金公司正在密集发行创业板定开基金，同时针对创业板注册制相关交易规则的变化，从产品设计、系统对接调整等维度开展准备工作。

创业板打新向机构倾斜

8月14日晚间，深交所官网发布消息称，深交所计划于8月24日组织创业板注册制首批企业上市。

“作为中国创新创业企业的汇聚地，目前，创业板上市公司已有800余家，而未来将有更多企业借助注册制快速进入创业板，创业板已经成为了投资者分享创新成果的优质投资地。”沪上某大型公募分析人士在受访时向本报记者表示。

南方创业板2年定期开放混合基金拟任基金经理应帅认为，注册制最大的变化是放宽了上市的一些条件，以前必须有盈利才能上市，以前有特别表决权的公司就不能上市，现在放开了这些条件，很多优秀的公司就可以在创业板上市，这为创业板增加了更多优秀的投资标的。“其次就是退市制度改革，接下来我们会看到很多劣质公司会退市，社会资源也会得到更有效的配置。总体而言，注册制会让市场的整体结构得到改善。”

记者注意到，注册制改革后，除了新增投资者进场门槛提高至10万之外，创业板个股单日涨跌幅限制也由10%变为20%。此外，个人投资者将不再直接参与新股网下申购，只可以参与网上申购。而创业板注册制改革后的网下发行要求，不低于新股网下发行数量的70%优先向A类机构投资者(公募基金、社保基金、养老金、企业年金基金、保险资金)配售，在改革前，该比例为40%，且企业年金基金和保险资金不在A类之列。

创业板迎来这一系列新变化，个人投资者又该如何布局?对此，上述分析人士表示，创业板注册制改革后的网下发行要求，确实是在向专业机构投资者倾斜，但这是为了更好地保护个人投资者利益。IPO提速，选股难度也将加大，对投资者的投资经验、专业程度、风险承受能力等都提出了更高要求，注册制改革后，将新股询价对象范围限定为机构投资者，才能让个人投资者更大程度地分享这一市场的长期机遇。

注册制改革后，个人投资者上车创业板或将更难。“个人投资者虽然不直接参与新股网下申购，但借道公募基金等间接参与网下申购也是不错的选择。公募基金可以通过‘主动选股+打新+战略配售’等方式参与创业板投资，是普通投资者参与创业板改革的重要途径。”上海某公募基金相关人士向本报记者表示。

博时创业板ETF基金经理尹浩建议普通投资者采用指数投资的方法，来投资创业板或创业板里的细分板块，因为多数指数是具有优胜劣汰、动态调整机制的，在创业板注册制之下具有更大的优势。

基金公司“全面备战”

据统计，目前以创业板命名的基金共有51只，其中大部分为指数型，从数量上看，主动管理的创业板基金不多，但还有多只非主题基金重仓创业板。

事实上，创业板主题基金正不断扩容。记者采访多位市场人士获悉，目前基金公司正在积极布局新品，同时针对创业板注册制相关交易规则的变化，从产品设计、系统对接调整等维度积极开展准备工作。

产品方面，继6月28日首批4只创业板主题基金正式获批后，7月9日，华夏、南方、银华、中融基金等公司旗下的第二批创业板战略配售基金获批。截至8月17日，已有11只创业板主题基金正式发行，21只相关主题基金产品已经向证监会递交申请材料，还有更多的指数型基金排队待审。

已发行的11只创业板主题基金分别来自中欧基金、富国基金、大成基金、中欧基金、华夏基金、银华基金、中融基金、万家基金、南方基金、博时基金、华安基金，拟通过战略配售、打新、主动选股等方式参与创业板投资。

系统对接调整方面，某头部证券非银分析师李军(化名)告诉《华夏时报》记者，由于创业板与科创板交易规则相似，创业板注册制下，新股上市后的前5日不限制涨跌幅，5日后涨跌幅放大为20%，还有企业属性类似，所以，创业板新股与科创板新股有一定的可比性。对此，不少基金公司表示，已经参照此前科创板交易要求，做好了系统对接调整及产品净值算法的微调。

经过7月初的快速上涨后，A股近期出现震荡调整，后市行情、如何选到优秀的成长股成投资者当前关注的焦点。对此，应帅表示，可以从两个角度去选择赛道：一是行业的长期增长空间，长期的增长空间很重要，比如医药消费，五至十年依然看不到它的天花板，因为我们的生活水平在不断的提高;二是行业的属性，看它是周期还是稳定增长，更重要的是看行业壁垒，行业长期以来有增长空间，壁垒非常高的行业是值得选择的。

华安创业板两年定开拟任基金经理蒋璆认为，基本面上，经济复苏，企业盈利有望持续改善。全球货币宽松，信用宽松周期下风险偏好有望系统性上升，同时政策环境友好，资本市场改革深化需要健康稳定的市场环境来支撑。在此背景下，A股市场的投资机会将进一步展开，下阶段建议关注三条主线，包括政策发力的科技创新和新基建、盈利稳定的消费升级和医药、利率下行期配置价值凸显的高分红低估值蓝筹。

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