“配方”重归 投教之路任重道远

3月16日，长城基金在其公众号发布《长城基金致基金投资者的一封信》，信中写道，“近期市场震荡，不少投资者开始陷入迷茫和焦虑”，并对“牛市安在?市场持续调整原因为何?后市怎么看?基金还能不能投?”等问题作出回答。

这不是近期首例基金公司给投资者写信，但一封封“致投资者的信”背后的目的只是为了安抚投资者么?在业内人士看来，它们或在新发产品时出现，或在市场波动时出现，或是像汇安基金那样的道歉信，但其实都是为了吸引投资者的目光，去认(申)购基金。

有业内人士甚至指出，如果想好好做投资者教育，基金经理与投资者之间的交流沟通机制仍有完善空间，做到可持续性，同时适度提示风险也应该包含其中。如今“90后”基金投资饭圈化、娱乐化也说明当下的投资者教育不足，这条路任重道远。

一个多月时间里，基金市场已经迅速降温。2021年3月，已有广发价值优选等近二十只基金发布延长募集期限的公告。

“不同于2015年，那时候是监管要求公募基金发声，要维稳，这一次更多的是自发行为。”华南某大型公募基金内部人士对第一财经记者表示。

信能安抚基民情绪

长城基金在上述公开信中称，节后出现的市场调整主要还是缘于市场对于全球流动性拐点到来的担忧。当前有可能正是A股最困难的时候，未来几个月或二季度大部分时间，市场很可能在当前的水平上以持续震荡为主要格局，继续下跌的空间不大。投资者应该正视市场的短期调整，同时看淡短期涨跌。其实在市场情绪极度恐慌时，往往孕育着反转的动因。

“基金投资是一项长期的事情，不要只争朝夕。从历史数据来看，基金投资，可能是市场上最有效的投资方式之一。如果您持续看好中国经济及A股市场的长期投资机会，不妨考虑买新基金，在市场相对低位建仓，逢低布局，以获取更好的长期收益。如果您认可基金经理的投资理念和投资逻辑，或者看好基金的投资主题，那么请不要轻易放弃，不妨选择继续持有或通过定投的方式逢低加仓，摊薄成本。如果您对亏损比较敏感，难以承受市场的大幅波动，那么可以考虑增加配置部分固定收益类的基金，一方面降低组合的波动率，另一方面也保留将来反弹的机会。”长城基金连用三个“如果”对不同投资者给出不同投资建议。

值得注意的是，在上述公开信的末尾还没忘记宣传新基金——长城优选稳进六个月持有期混合型证券投资基金2021年3月16日起发行。

事实上，市场波动考验着年轻基民，基金发行方更是急于安抚情绪。

3月9日深夜，支付宝理财智库率先发布《致投资者的一封信》，建议投资者在当前市场波动加大的情况下，更应该相信专业的力量，给投资经验丰富、能力全面、回撤控制能力强的绩优基金经理更长的时间进行专业的运作，用时间换取投资增值。

之后，景顺长城、平安基金、信达澳银、浦银安盛、中欧基金相继发布《致投资者的信》，内容大体相似，即这次大跌的原因分析、希望基金投资者有信心、劝导基金投资者坚持长期投资、分享投资逻辑等等。

3月4日，汇安基金在公众号发布《您的信任，我们始终牢记于心》，不同于传统意义上致基金持有人的一封信，这是一封道歉信，且登上了热搜。2月9日，汇安均衡优选混合正式开售，募集规模超8.2亿元，因迅速建仓抱团股、节后净值被闷杀而遭到投资者吐槽，汇安基金故而发布了此信。

投教之路任重道远

相对而言，基金投资本身追求的就是长期而稳定的回报，并不能以短期业绩论高下。但是此番《致投资者的信》的“批量发布”，不禁让人思考，普通基民什么时候才能看到基金经理/公司的一封信?

某大型公募基金内部人士对第一财经表示，公募基金只有三种情况下会发《致投资者的信》，一是新发基金前后;二是市场巨幅波动，就像这次;三是像汇安基金业绩不理想而发的道歉信。不过，这几类不同背景下信件透露出来的是一份功利心，能看出来基金公司做这项工作是带有吸引投资者，达到认购(申)购产品的目的而来。

例如，今年2月18日发行的景顺长城基金经理杨锐文的新基金，在当天提前结束募集后，杨锐文给投资者“写了一封信”，名为《杨锐文关于新能源的肺腑之言》，这是否意味着肺腑之言的特定场景是募集到(超)预期资金?

又如上文提及的长城基金，《致投资者的信》明显是在为文章末尾的新发产品做铺垫。

“投资者教育涉及很多方面，例如基金经理与投资者之间的交流沟通机制目前还并不成熟，也就是缺乏持续性，只在市场有突发事件了才去做，效果肯定低于预期。”上述大型公募基金内部人士补充道。

投资者教育，是指针对个人投资者所进行的有目的、有计划、有组织地传播有关投资知识，传授有关投资经验，培养有关投资技能，倡导理性的投资观念，提示相关的投资风险，告知投资者的权利和保护途径，提高投资者素质的一项系统的社会活动。

这意味着投资者教育并非只是不管市场如何继续唱多，提示风险也是投资者教育的一部分，不然在基金下跌时投资者不仅面临金钱的损失，还被基金公司的投资者教育否定自身的认知，即双重打击。

幸运的是，A股市场有过这样的标杆人物。

2007年，兴证全球基金(原兴业全球(340006)基金)总经理杨东曾在A股6000点高位时，以公开信的形式“苦劝”基金持有人赎回股票基金。杨东因此成为中国首个，也是到目前唯一一个敢于放弃公司短期利益、劝基民赎回的公募基金总经理。

而关于投资者教育的持续性，有点雏形也是值得被鼓励的。

今年1月11日，天弘基金发布了《天弘基金│如何让持有人敢于回调加仓》，这封信的作者是基金经理于洋。于洋写到，作为甄选食品饮料的基金经理，会努力做到两点：一是通过精选股票，在行业上涨时跟上幅度、在行业下跌时少跌一些。二是通过持续和大家沟通，在行业下跌时，减少因对基金经理的不满而割肉的情况。

“其实，90后对于基金投资盲目跟风、娱乐化等问题，说明他们的金融素养还有待提高，这都是因为投资者教育不足，对基金不了解才会出现这些情况。”上述大型公募基金内部人士认为。

3月1日，网传一些明星基金经理批量受邀参与以娱乐明星为主打的《天天向上》节目。之后虽被证伪，但此事也受到监管关注。

3月3日下午，中国基金业协会发布《关于公募基金行业投教宣传工作的倡议》。文中写到，协会倡议发挥专业价值，审慎合规开展投教宣传活动。公募基金管理人开展投教宣传活动时，应注重专业、诚信、合规引导投资者树立正确的理财观念，坚持长期投资、价值投资和理性投资;严禁娱乐化，不得与国家相关精神、社会公序良俗相违背，各机构不得开展、参与娱乐性质的相关活动。

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