新三板精选层畅通各类中长期资金投资新三板的渠道

继公募基金投资比例有望进一步打开后，据多家媒体报道，可投资精选层标的的公募产品申报审批也将逐渐常态化，而存量公募产品也可以通过重修基金合同等方式将精选层股票纳入到投资范围当中。

值得注意的是，目前也已有7家基金公司的7只新三板公募基金产品获证监会核准，其中6只产品已完成募集，总募集金额近114亿元。

目前发行成立的6只可投新三板公募基金，在战略配售方面，共参与了10家新三板精选层公司战略配售，合计获配1977.96万股，配售金额合计2.68亿元。截至目前，参与到战略配售的公募基金浮盈已超过4000万元。

公募投资比例有望“放宽”

公募基金可直接投资精选层股票的消息曾大幅提振新三板市场的信心。

今年6月10日，首批可投新三板精选层的公募基金产品发售，一度备受欢迎，甚至出现“一日售罄”的盛况。

但已成立的可以投资新三板精选层的基金都是混合型基金，基金也都设有15%-20%的投资上限。

更早之前，公募基金产品只能通过专户产品形式参投新三板市场，最低认购金额为100万元，性质上属于私募产品，部分普通投资者囿于高投资门槛而无法参与新三板投资。

近日，市场多次传出新三板基金在产品封闭期投向新三板精选层企业的比例不超过20%、开放期投资比例不高于15%的比例限制将取消。

随后的7月28日，全国股转公司指出，将进一步优化公募基金入市，已明确的政策包括不再限制公募基金投资新三板股票的比例、公募基金根据自身风险管理能力自行合理设置产品的风险评级等。

有业内人士称，“确实听说有这一变化，但实际影响可能不大，因为现有的公募基金的钱还未使用完，放开要等具体政策出来后再看。”

另一位基金公司产品人士也透露，公司还在研究产品范围中是否增加新三板投资，最终的决定还在研讨中。

值得注意的是，继公募基金投资新三板精选层比例有望放宽后，有消息称，可投资精选层标的的公募产品申报审批也将逐渐常态化，而存量公募产品也可以通过重修基金合同等方式将精选层股票纳入到投资范围当中。

对此，全景网随即联系了多位基金经理，但暂未收到回复。

不过，已有机构采取了行动。东方红资管在将其大集合产品改造为公募产品的过程中，通过修改基金合同的方式将精选层挂牌股票纳入投资范围。

公募投资精选层或浮盈超4000万

不可置否的是，公募基金已经成为新三板市场重要的参与者。

截止目前，共有15家新三板精选层企业采用了战略配售。而公募参与战略配售的精选层企业一共10家，分别为连城数控、泰祥股份、新安洁、贝特瑞、颖泰生物、观典防务等。合计获配1977.96万股，配售金额合计2.68亿元。

其中，富国积极成长一年定开参与了7家精选层公司的战略配售，获配的股份数也最多，汇添富创新增长一年定开获配股数量其次，参与了4家的战略配售。

值得一提的是，有2只公募基金一同押注的连城数控(835368)近日表现可圈可点，股价连连创下新高，截至最新收盘，报65元/股，较发行价已上涨71.55%。其最新总市值达到75亿元。

公开资料显示，连城数控为光伏及半导体行业下游客户提供高性能的晶硅制造和硅片处理等生产设备。2019年该公司归母净利润为1.6亿元，其增长动力主要来自于硅片扩产以及未来半导体工艺设备。

而公募基金抢筹的贝特瑞，股价也较发行价上涨了31.70%。

精选层公司股价的上涨也带动公募基金的赚钱效应逐步放大。若以连城数控为例，汇添富创新增长一年定开A、富国积极成长一年定开2只公募基金分别获配了61.09万股、43.64万股。以其最新收盘价计算，两只基金分别浮盈达1656.15万元、1183.08万元。贝特瑞同样要让2只基金均浮盈超900万元。

从整体的盈亏来看，尽管有个股仍较发行价有所下跌，但上述3只基金总体浮盈已超过4082万元，浮盈接近15%。

随着个股走势分化越来越明显，这也将对公募基金的选股能力提出更大的挑战。

另一方面，6只新三板基金自成立以来的表现也出现较大分化。截止8月7日盘后，其中富国积极成长一年定开的累计净值涨幅最高，为21.65%。其次为，华夏成长精选6个月定开A，累计净值涨幅为17.6%。

多举措驰援 改善流动性

目前，精选层开市已有12个交易日。市场人士也表示担忧，日渐走弱的流动性，或对后续拟挂牌精选层的企业带来冲击。

以目前总市值最高的贝特瑞为例，开市当日，贝特瑞以8.6亿元的成交额领衔新三板市场，但随后交易量开市逐渐萎缩，在第十个交易日，其成交额跌破了1亿元。

而从精选层开市以来的总成交额来看，贝特瑞仍以28.75亿元稳居第一位，但位于第二位的观典防务与其相差甚远，12个交易日累计成交额为8.72亿元。超过20家企业的总成交额低于4亿元。

开源证券统计数据显示，上周，精选层成交额为32.63亿元，较前一周90.51亿元环比下降高达64%。同期内，创新层、基础层的成交额同样环比下降22%、19.1%。

这一现象在个股身上体现得更加突出，以龙泰家居为例，其12个交易日累计成交额仅为1.19亿元，平均每个交易日仅成交992万元。

从上述累计交投数据可以发现，精选层首批32家企业出现了较为明显的分化，科技型和成长型的企业仍然是市场追逐的焦点。

Wind数据显示，截至最新收盘，32家首批精选层企业中，股价较发行价上涨的有15家，其中同享科技、连城数控、永顺生物3只个股累计涨幅分别为80.94%、71.55%、65.50%。但无法忽视的是，仍有超过半数以上的股票仍处于破发状态。

上述业内人士认为，目前公募基金等有关利好政策出现，实际上就是在给市场提振信心，有利于情绪面恢复。

与此同时，全国股转公司近期也向市场陆续传达出好消息。

日前，股转公司明确提出，将进一步优化交易机制，精选层在连续竞价交易的基础上，研究引入做市商提供流动性，增加交易订单供给。优化市场指数，编制中小市值股票跨市场指数，编制精选层投资型指数，引导市场开发指数基金和ETF产品。并尽快畅通社保、保险、养老金、企业年金等各类中长期资金投资新三板的渠道，相关工作正加快推进中。

对于混合交易制度，安信证券新三板首席分析师诸海滨分析称，在精选层引入做市商的混合交易制度，相当于引入新的市场交易参与者，增加了交易机会。具体到精选层，或解决分化问题，引入做市商形成混合交易制度，对于流动性较高的个股，连续竞价或可满足交易需求，对于流动性一般或较低的个股，做市商或可成为流动性补充。

8月4日，新三板市场再度迎来重磅消息，精选层试点融资融券业务已获得监管层认可。对此，业内人士多认为，试点融资融券业务，将持续改善精选层流动性、优化市场生态。

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