基金动荡配置主要集中在半导体设备

在刚刚过去的8月份，A股市场持续震荡趋势，板块之间分化较为明显，在白酒股整体表现较强背景下，基金收益榜上跟踪白酒乃至食品饮料板块的基金排名靠前。同时受TMT板块回调影响，不少重仓科技股的基金净值跌幅靠前。

国联安基金潘明所管理的两只权益基金就因重仓科技股而在8月份双双亏损超过9%，分别是国联安科技动力股票、国联安优选行业混合。近年来，潘明的研究领域一直专注在TMT行业，从上半年的投资操作策略来看，这两只基金的配置主要集中在半导体设备、云计算、5G应用及新能源领域。

截至二季度末，上述两只基金均重仓持有中微公司、卓胜微、圣邦股份、用友网络、宝信软件、北方华创、芒果超媒、亿纬锂能、吉比特。而8月份圣邦股份累计下跌超20%，亿纬锂能、中微公司下跌超15%，卓胜微、用友网络、北方华创下跌超10%，由此不难推断，上述科技类个股大概率仍被两只基金持有至今。

8月份科技股回调 国联安两基金跌超9%

根据中国经济网记者统计，8月份跌幅靠前的权益基金普遍为此前重仓科技股的产品，其中，国联安基金旗下就有两只基金亏损超过9%，分别是国联安科技动力股票、国联安优选行业混合。

从最新披露的基金中报来看，国联安科技动力股票、国联安优选行业混合交叉持股较为明显。一季度，两只基金的前十大重仓股中有7只个股相同，均重仓持有汇顶科技、北方华创、圣邦股份、深南电路、吉比特、中兴通讯、亿纬锂能。

二季度，两只基金的前十大重仓股略有调整，相同个股数量也增加至9只，分别是中微公司、卓胜微、圣邦股份、用友网络、宝信软件、北方华创、芒果超媒、亿纬锂能、吉比特。此外，国联安科技动力股票还持有兆易创新，国联安优选行业混合持有恒生电子。

并且，这两只基金在上半年均维持高仓位运作，股票资产占净值的比例均在90%以上。从操作策略来看，在半导体领域，其增配了半导体设备，短期减配芯片设计。在云计算和5G应用领域，则增配了数据中心、企业云、视频和游戏。同时，在新能源领域增配了动力电池。

从近期走势来看，国联安科技动力股票、国联安优选行业混合目前的配置大概率仍以科技类个股为主，因此才会在8月份双双亏损超过9%。两只基金二季度的9只共同重仓股中，8月份圣邦股份累计下跌超20%，亿纬锂能、中微公司下跌超15%，卓胜微、用友网络、北方华创下跌超10%。

不过，虽然这两只基金8月份业绩表现较差，但总体来看，今年以来科技股的表现仍较为亮眼，因此两只基金的年内业绩还算不错，截至9月8日，国联安科技动力股票、国联安优选行业混合今年内的收益率分别为43.68%、45.68%，累计单位净值分别为1.7724元、3.1722元。

与此同时，得益于年内科技股大涨行情，上述两只基金还实现了规模大幅增长，2019年末，国联安科技动力股票的规模只有3.12亿元，但今年上半年末已增长至20.33亿元;国联安优选行业混合的规模也由2019年末的11.35亿元增长至今年上半年末的26.88亿元。

潘明：下半年对“半导体+”持相对谨慎态度

国联安科技动力股票与国联安优选行业混合的现任基金经理都是潘明。国联安科技动力股票自2016年1月26日成立以来，便一直由潘明独立管理至今，其任职回报为79.22%。国联安优选行业混合成立于2011年5月23日，而潘明是在2014年2月15日起加入该基金管理行列，起初采取双基金经理制，2015年4月17日起潘明开始独立管理该基金，截至目前，潘明管理国联安优选行业混合的累计时间已超过6年，任职回报也达155.74%。

潘明任职经历颇为丰富，曾在计算机科学公司担任咨询师，在摩托罗拉公司担任高级行政工程师，在扎克斯投资管理公司担任投资分析师，在短剑投资公司担任执行董事，在指导资担任基金经理兼大宗商品研究总监。2009年8月至2010年3月在海通证券股份有限公司担任投资经理。2010年1月至2013年1月在GCS母基金公司、GCS有限公司、GCS有限责任合伙公司担任独立董事。2010年3月至2013年12月在光大证券资产管理有限公司担任投资经理助理、投资经理。2013年12月，潘明加入国联安基金管理有限公司，担任基金经理助理、基金经理。

近年来，潘明的研究领域一直专注在TMT行业，而观察潘明近年来在TMT行业上的投资，不断进阶的趋势明显。不过，潘明也表示，“我的投资风格相比2015年还是有些不同。2015年我喜欢找小市值公司，寻找小公司颠覆大公司的那种机会。现在我更多去买大公司，看到的是科技领域强者恒强的机会。”

今年初科技股出现回调时，潘明曾表示，短期回调不代表科技股行情就此结束，科技股投资还需着眼于中长期的战略配置。其认为，5G应用的广泛发挥将推动科技领域的移动支付、云计算、中国制造等新型基础设施建设加速。在具体布局上，今年的投资将围绕“一个中心、两条主线”来展开，一个中心是以半导体为代表的硬核科技，两条主线分别是传媒和新能源。

而在基金中报中，潘明也披露了对于下半年市场走势的简要展望，其认为下半年科技行业可能出现一些类似2015年互联网+的“半导体+”主题投资机会，主要涉及非半导体企业通过外延进入半导体领域。基于过去的经验，其对“半导体+”持相对谨慎态度。全球疫情能否受控还有不确定性，受疫情催化的科技大趋势的加速发展对下半年科技行业的基本面变化和投资机会有比较深远的意义。

潘明称，中国科技行业近几年受到的逆全球化之势的影响，有望推动行业尤其是半导体领域的自强。优质半导体企业在科创板的成功上市增强了半导体行业的吸引力。展望未来三到五年，A股科技行业的市值格局或将发生重大变化。互联网巨头和半导体龙头企业的市值有望持续提升，而传统的手机拼装和安防行业的市值则有可能下降。

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