一、房地产泡沫与抵押贷款市场高风险
2008年的次贷危机，就是因抵押贷款市场的违约而引发的。美国的金融机构为了追求高利润，向无信用资质的居民大规模发放购房贷款，再加上美国金融工具的过度创新、信用评级机构的利益扭曲、货币政策监管的放松，最终导致美国爆发了次贷危机。
当前美国所面临的问题远比次贷危机时期严重，这是因为美国的国债、企债与家庭债务都创了历史新高，且美国的资产泡沫也来到了历史最严重时期，与次贷危机相比，美国金融市场的规模又远超次贷危机水平，因此当前的美国金融市场风险明显高于次贷危机之前。
次贷危机主要是居民债务问题，而目前美国是政府债务、企业债务与居民债务“三债共危”，系统性风险敞口过大，这样的金融市场，只要一个点被击破就会快速形成多米诺骨牌效应，因此美联储与美财政部当下都倍感焦灼。
在美联储推出零利率+无限量QE之后，美国市场的实际利率快速下降，抵押贷款利率也来到了历史最低。新冠救助计划令许多失业人员拿到了比平时工作还要高的工资，再加上疫情造成居民对独立居住单元需求的增长，以及美国人对货币滥发后通胀的预期，所以美国居民陷入到了投资狂潮之中，买股、买金、买房，疯狂地投资风险资产。
这令美国的新屋销售持续上升，NAR公布的数据显示，今年8月美国成屋销售环比增长2.4%，是2006年底以来最大月度增幅。8月新屋销售为101.1万间，高于预期的89.5万间，亦高于7月的96.5万间。
截至本周四，美国30年期固定抵押贷款利率为2.90%，15年期平均利率为2.40% ，虽然略有回升，但依然处于历史低位区，超低抵押贷款利率继续支撑着美国的新屋销售。
根据美国抵押贷款银行家协会的数据，上周抵押贷款申请总量较前一周增长了6.8%。再融资需求迅速回升，年增长86%。同时现房平均价格同比增长11.4%，增幅创历史新高。根据NAR的数据，8月份房价中值升至31万美元左右，较去年同期的27.88万美元增长明显。
超级纾困政策无疑推高了美国房地产市场的泡沫，一旦新一轮疫情救助资金无法到位，美国的房地产抵押贷款市场就有可能爆发大规模违约，那么一场金融灾难就在所难免。
二、付不起房租的美国人
美国消费者新闻与商业频道援引美国人口普查局8月底进行的一项调查报道，超过800万美国租户无力支付上月房租。而另一项政府调查显示，约1450万租户对下月支付房租没有信心或信心不足。
与此同时，美国的房东们也面临巨大经济压力，尤其是低收入房东。美国布鲁金斯学会的研究报告显示，年收入低于5万美元的房东，房租占其家庭经济收入比例达19%。因此当房客无法支付房租时，低收入房东也同样会面临失业与违约风险，进而形成信用违约的恶性循环。
三、除了继续纾困美国别无出路
在超规模纾困之后，美债、资产泡沫、美元信用等问题都变得异常严峻，但是在新冠危机的紧逼之下，美国经济难以有效恢复，除了继续纾困之外几乎别无他法，因此美国只有印钞、印钞再印钞，可是新印一轮钞票的结果就是继续激化美国的资产泡沫，美元信用也会持续下滑，若美国经济未来不能有效恢复，美国的资产泡沫终究还是要破裂，危机还是无法避免。
自去年9月美国货币市场出现流动性危机之后，直至当前，美国一直都走在试图化解新一轮经济危机的路上，但现实比较残酷，由于美国政府的政策错误与美联储货币政策的失误，美国反而距离新经济危机更进一步，在这种局面下，华尔街的剪羊毛冲动也会愈发危险，除了用一场全球性的金融危机来洗劫全球之外，还有别的选择吗?
标签： 金融机构风险敞口
营业执照公示信息