最近无论是美股，还是A股，都不太平。大家手里的基金有不小回撤。虽然影响股市的因素有很多，而且因果关系并不绝对，但我们可以分析一下关键原因是什么。通过理性分析缓解一下焦虑。
美股大跌原因
周四，纳斯达克暴跌近5%。周五盘中又跌了5%，好在收盘时缩小到1%。
涨的太多。经过一轮单边上涨，获利盘太多，每个投资者都有获利了结的需求。所以无需有外界诱因，任何一个风平浪静的日子，就可能引发投资者集体抛售，造成砸盘。这种回调也称“主动调整”。
美股显然是涨的太多、太猛了。从今年三月份开始，美股已经涨了半年，早就超过了疫情前的高点，特别是“科技5巨头”(苹果、微软、亚马逊、谷歌、Facebook)，俨然就是美国版的茅台，无视估值，无脑报团。所以这两天，它们是跌的最厉害的。
货币政策预期收紧。从公布的非农数据和失业率来看，美国的经济已经开始复苏，所以市场担心货币政策边际趋紧。目前美股的估值处在历史最高的10%，而美国的经济可能在最差的10%。
本轮上涨的动力就是美联储大水漫灌，推动估值上涨，并非企业业绩成长。所以经济数据改善，反而带来股市大跌。美联储主席鲍威尔在非农数据公布之后，赶紧表态：“预计美国的经济复苏之路会比较艰难，低利率需要保持数年之久。”算是给市场一个定心丸。
A股大跌原因
A股这两天也跟随美股下跌，但原因却不同。目前A股整体估值中等，只有消费、医药行业估值偏高。这一点和美股的五大科技股一样，片仔癀、海天味业、宁德时代这些各自领域的“茅台”，这两天重挫。
“茅台”们现在的估值已经高的不像话，就好比一张面值10元的邮票，价格被炒到100块。价格严重偏离价值，几乎到了博傻的阶段，机构报团稍微一松，价格就一落千丈了，毕竟下面还有90块的空间呢。
创业板刚刚实现20%的涨跌幅限制，这是散户们的最爱啊。有些游资、散户就放弃酱油股，跑去炒创业板低价股了。今天有个新闻——截止到今天中午，创业板已无4元以下股票。
从中证协公布的A股投资者结构特征来看，截止到6月份，A股个人投资者持股市值占比28%，但贡献了86%的交易量。证监会副主席周末说“A股牛短熊长的特征正在消失”。我开开心心地以为“熊长”没了，原来他的意思是没有“牛短”了。
怎么办?
虽然A股的“茅台”们和美股的科技股，都是估值过高，但并不意味着短期内不会再次上攻。博弈因素很多，短期内的行情是无法判断的。但是从概率和赔率的角度来说，我认为近几年A股的潜力要比美股大。如果是持有上述两种资产，我可能短期内降低配置比例，等跌的差不多再买。而如果持有的低估值板块、宽基，则无需过激反应。
标签： 股市疯涨买跌
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