美金汇率差中国国债收益率的上行动力也会更强

2020-09-16 14:05:01
9月15日,在岸人民币对美元汇率开盘跳涨近300点,连续收复了6.8和6.79两大关口。与此同时,更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率收复6.79关口,最高至6.7815,为2019年5月以来首次。

人民币涨疯了 换10万美金省4万

从今年5月份末以来,人民币开启升值趋势。离岸人民币来看,从5月底以来,升值了4100多点,在岸人民币则升值了3800多点。

我们拿离岸人民币汇率算起,从7.1964干到6.7847。简单测算一下,之前一个居民假如换汇10万美元,需要71.9万人民币,到了今天最低只要67.8万,相差超4万人民币。

今年以来,美元指数走势可以说是“大起大落”。今年3月,新冠疫情仍在全球范围内扩散,美国“直升机撒钱”对市场的影响相当短暂,隔夜恐慌情绪再起,市场纷纷抛售一切能抛售的资产换取美元,其他非美资产悉数暴跌。

一波大涨之后,美元震荡下行,期间多个交易日连续下跌,在7月创下2011年4月以来最大单月跌幅。从美元指数变动来看,自今年3月19日站上103开始回调。而这与美国疫情开始蔓延的时间大致一致。疫情之下,美国经济遭受重创。二季度,美国实际国内生产总值(GDP)按年率计算萎缩32.9%,萎缩幅度远高于一季度的5%,创下1947年有记录以来最大降幅。

人民币汇率后市还有上涨空间

在专家看来,人民币对美元升值的原因主要是美元指数持续走弱、中国经济基本面持续改善和人民币资产吸引力的提升。

人民币汇率走强也是对我国基本面的反映,高效的疫情防控以及率先开启复工复产使得我国基本面在疫情后持续修复,疫情后国内基本面表现是支撑人民币汇率的重要因素。在全球央行维持宽松的背景下,我国央行在疫情期间货币政策保持谨慎、维持定力,中美利差维持高位,人民币资产的吸引力明显增强,这也推动了人民币汇率的走强。

上海迈柯荣信息咨询有限责任公司董事长徐阳表示,人民币升值主要有两方面的原因:其一,这段时间美元指数过于疲软,美元指数由于疫情、经济等原因出现明显回落,美国经济复苏呈现W型震荡走势。上周美元指数虽有小幅反弹,但是随着近日美股震荡上涨,投资者风险偏好上升,美元指数再次走弱;其二,二季度以来中国经济持续回升,实现V型反弹,而且中国的经济实力与货币内在价值在不断提升;其三,人民币与美元相比确实存在低估的一面。根据国际货币基金组织的数据,人民币在全球外汇储备中的比重从2016年的1%攀升至目前的2%左右,目前在国际支付中排名第六。

摩根士丹利的分析师表示,到2030年,人民币将成为仅次于美元、欧元之后的全球第三大储备货币。报告指出,目前人民币约占全球外汇储备资产的2%。但分析师们说,到2030年可能会有3万亿美元的组合投资资金流入中国,令人民币在全球储备资产中的比重升至5%到10%之间,超过日元和英镑。

对大类资产配置有何意义?

展望后市,业内人士普遍认为人民币中长期仍有上升空间,但短期将维持震荡走势。徐阳对记者称,人民币汇率仍有继续升值空间,预计人民币汇率将达到6.6-6.7之间。

徐阳认为,美股与美元指数存在反向相关关系,美股持续上涨,则表明投资者风险偏好提升,所以美元贬值,对于美股是利好。人民币汇率升值,对于人民币资产持有者是直接利好。同时,让人民币资产的吸引力得到支撑,特别是有利于A股和中国国债。随着人民币不断增值,意味着北上资金更偏向于投资A股,外资流入有望对A股形成长期的支撑,而且中国国债收益率的上行动力也会更强。

人民币汇率升值,对于中国商品出口存在不利影响,意味着中国出口的商品价格会有所提升。另外,对于美元资产的持有者也是直接利空。建议美元资产持有者,可以通过投资股票、基金博取更高收益,或者购买汇率期货进行对冲,来减小或者挽回汇率损失。

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